<span>山河脱幅三千里，兄弟阋墙二十年。
岂是藩篱原易撤，本来萁豆太相煎。
江东名士浑如醉，壁上诸侯笑不前。
犹叹药炉茶灶畔，有人高比赵屯田。</span>
“江东名士浑如醉”，说的是东晋偏安江南的一段史实。
“壁上诸侯笑不前”，典出《汉书·项羽传》。项羽抗击秦兵于钜鹿，“诸侯皆作壁上观”。此句乃是借古喻今，喻军阀割据，不肯出兵抗日。
<span>争道雄才一槊横，几时曾到岳家兵？
中原豪杰无头断，逊国君臣肯膝行。
盗寇可怜侵卧塌，管弦犹自遍春城。
书生漫作长沙哭，只有龙泉管不平。</span>
“赵屯田”指汉代名将赵充国，以屯田之策，寓兵于农，安定边疆。但诗中的“有人高比赵屯田”则是反讽浯，讽当局“安内攘外”的政策的。“药炉茶灶”意指国难深重，国家已像个不能离开药炉的病人了，而当局犹屯重兵于西北以监视延安，故诗人有“犹叹药炉茶灶畔，有人高比赵屯田”之叹。
张恨水另一首《咏史》诗是：
张恨水写此诗时，日寇已侵占了东三省，华北亦已成立了所谓“冀察政务委员会”的伪政权，但国难当头，当时的国民党政权仍力主“先安内而后攘外”，大打内战。这是“山河脱幅”、“兄弟阋墙”、“藩篱易撤”、“萁豆相煎”等句的“本事”。
首联用曹操“横槊赋诗”的典故，意指虽然有人像曹操那般以“雄才”自命，但我辈小民几时才盼得“岳家兵”的到来呢？